Rejeitada, Paramount mantém oferta pela Warner em guerra contra a Netflix

A Paramount Skydance reafirmou nesta quinta-feira (8) sua proposta de adquirir a Warner Bros. Discovery por US$ 30 (R$ 161,70) a ação, mesmo após a recusa formalizada pelo conselho da empresa. Em comunicado, a companhia liderada por David Ellison declarou que “nossa oferta fornece claramente aos investidores da WBD maior valor e um caminho mais certo e rápido para a conclusão”.

O grupo sustenta que sua proposta, pagável integralmente em dinheiro, supera as condições do acordo vigente com a Netflix e segue “comprometido em dialogar com eles sobre os méritos de nossa oferta superior”.

A negativa da Warner, anunciada na quarta-feira (7), baseou-se na análise de que a fusão traria excessivo endividamento e riscos regulatórios. A direção da holding considerou o negócio arriscado e optou por manter o pacto de venda de ativos para a gigante do streaming.

A Paramount respondeu afirmando que “observa a decisão [da WBD] de não se engajar na oferta totalmente financiada” e alegou ter solucionado todas as questões levantadas anteriormente. Segundo a nota, a empresa “abordou diligente e construtivamente cada preocupação levantada pela WBD”.

Para contornar os receios financeiros, a interessada destacou a garantia pessoal de US$ 40,4 bilhões (R$ 217 bilhões) fornecida por Larry Ellison. O texto ressalta que, “conforme detalhado na proposta alterada da Paramount em 22 de dezembro e nos documentos subsequentes, a Paramount sanou todas as questões levantadas pela WBD em 17 de dezembro, principalmente ao fornecer uma garantia pessoal irrevogável de Larry Ellison para a parte de capital do financiamento”. O cofundador da Oracle comprometeu-se a assegurar a parcela de capital próprio para viabilizar a transação.

Infográfico com a diferença entre as propostas da Paramount e da Netflix pela Warner Bros.

(Infográfico: NotebookLM/Tangerina)

Paramount x Netflix

A disputa envolve a comparação com a venda dos estúdios e da HBO Max para a Netflix. A Paramount argumenta que a transação da rival “contém múltiplos componentes incertos e já diminuiu em valor total” devido à oscilação das ações.

Nos termos do acordo da Netflix com a WBD, a gigante do streaming pagaria US$ 27,75 (R$ 149,56) por ação pelas divisões de cinema e televisão da Warner Bros., HBO e HBO Max, e pela divisão de jogos. A transação seria concluída após a cisão da Discovery Global pela WBD, prevista para o terceiro trimestre de 2026, que incluirá CNN, TBS, HGTV, Food Network e Discovery+.

O grupo Ellison alerta que o desmembramento previsto na outra negociação, excluindo a TV linear (Discovery Global) do negócio com a Netflix, deixaria um “caminho desafiador pela frente”, sugerindo que os papéis restantes poderiam perder valor significativo.

“Quando anunciada em dezembro, a transação com a Netflix ofereceu aos acionistas da WBD US$ 23,25 em dinheiro, US$ 4,50 em ações da Netflix e uma participação na cisão pendente da Discovery Global. Hoje, o preço das ações da Netflix está sendo negociado bem abaixo do limite inferior de sua faixa de preço, reduzindo o valor oferecido aos acionistas da WBD”, argumenta a Paramount.

O processo de oferta pública da Paramount aos acionistas segue aberto até 21 de janeiro.